2014年电子元器件行业6月策略 需找细分领域机会
电子产业增速将逐渐回归。在经过前期的快速恢复后,在经济难超预期的情况下,全球半导体销售预计在随后的时间里将延续增速回落的趋势,增速的回落是因为前期基数逐渐的升高。电子行业的整体的趋势依然是复苏的过程中,但增速依然受经济所限不会很高。
市场再度走强。在经过前期的大幅修正后,5月份电子元器件板块出现反弹,过分悲观预期也得到修正,其中苹果产业链由于估值优势,以及未来成长依然明确,被市场逐渐认同,符合我们4月份的预计。同时创业板的大幅反弹也主要集中在TMT领域,因此电子出现明显强于市场的表现。
估值水平居高不下。根据WIND统计,截至5月29日电子元器件整体市盈率(TTM)45.01倍,虽然较前期有所下降,但估值水平依然维持在高位。电子元器件板块相对与全体A股的溢价率也是高位不下。国内电子产业的发展乐观,未来电子产业的企业的增速预期趋乐观,由于市场聚焦于TMT领域,使得行业的PE一直居高不下,这当然是对行业未来发展趋势的认同,但是需要注意的是一旦其他行业出现更好的机会,估值调整的风险,依然值得警惕。
WWDC为6月份主要驱动事件。6月2日苹果WWDC大会召开,WWDC主要聚焦于软件系统更新。今年大会市场预期苹果预计在大会上会推出新产品,普遍预期为可穿戴设备的——iWatch。从产业链来看可iWatch的推动主要在于:CNC金属加工、MEMS封装、蓝宝石、电池、通讯模组等。
关注细分领域的机会。从整个市场来看,电子元器件行业的优势依然明显,维持电子元器件“强于大市”评级。目前的电子元器件板块的估值仍处于较高水平,从而限制了股价的空间,整体估值水平的调整风险依然存在,未来仍然是从安全的角度考虑,聚焦在成长性较为确定、估值相对具有优势的细分领域,如光学元件、苹果产业链相关等。
